易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金（简称易方达深证100ETF）近日就要开始销售。对于指数化的基金产品，应鼓励在认购阶段积极参与。基金顺利上市后，可以采取三种投资策略：一是买入持有策略；二是波段操作；第三则是套利交易策略。

作为指数基金，深证100ETF的投资具备了简单明了、成本低、分散风险等三方面的特色。

简单明了，在预测基金收益时，只需要关心指数涨跌即可，而无需猜测基金经理的投资偏好。成本低，由于基金投资组合跟指数构成完全一样，基金只有在指数成份股出现变化时才需要买卖股票，所以基金交易成本很低，而且，基金经理无需花费大量时间、资源去研究上市公司，指数基金收取的管理年费也很低。分散风险，指数基金一般持有构成某一指数的所有成份股，投资范围广泛，历史经验证明，分散投资于多只股票的波动性远远小于仅持有１只股票。

招募阶段积极参与

根据统计资料：海外ETF平均发行量在10亿美元左右，中国现有指数基金平均发行量多数在30———50亿元。2004年12月份完成招募的上证50ETF发行时的初始规模为56.16亿元，其中上证50指数成份股市值大约为27亿元，现金市值大约也为27亿。

近来股票型基金发行的形势比2004年底更加恶化。发行情况较好的是银行系基金，而其它基金，包括指数型的基金都难以超过10亿元的规模。基于股票型基金发行的状况以及ETF这类产品在市场上比较受投资者欢迎的事实，预计深证100ETF的发行量也将在50亿元左右，并估计其中现金的比例为50%。

深证100ETF发行后，募集的现金将马上用于建仓。深证100ETF采取完全复制的操作策略，追踪深证100指数。这样，深证100ETF的发行为深证100指数带来了25亿元左右的增量资金，而目前深证100的流通市值约为1806.63亿元。ETF购进市值25亿元的股票组合后，深证100指数将有1.38%的上涨空间。

另外，考虑到场外资金基于成份股上涨的预期，提前或跟随买进深证100成份股，指数涨幅将有望进一步扩大。根据上证50ETF的经验，上证50ETF招募时27亿元左右的增量资金预期带来1.6%的上证50指数增长，使上证50ETF获得1.6%左右的净值收益。实际上，从上证50ETF基金招募成功到基金上市时，基金净值获得了3.71%的增长。因此，我们鼓励投资者在深证100ETF的招募阶段进行认购。