1、ETF的发行和设立

　　在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性。

　　国内的具体方案尚未最后确定，但肯定会提供一天的时间允许现金认购（网上和网下同时进行），同时在发行期间可能会提供股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案尚未确定）。

　　发行期结束后，基金开始建仓，建仓完毕后，根据其单位净值和交易型开放式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实施基金份额数量的转换。转换后的交易型开放式指数基金份额正式成立。

2、ETF的交易

　　基金成立后，将在交易所上市，投资者可以在二级市场进行ETF基金份额的买卖。

3、ETF的申购/赎回

　　投资者可以通过参与券商，根据基金管理人每个交易日开市前公布的申购赎回清单（股票篮清单+部分现金零头），用股票篮加部分现金申购赎回ETF。

4、ETF的管理

　　目前国际上现有的ETF大部分都是指数基金，以跟踪某一指数为投资目标，采取被动式管理。基金经理只需通过某种方式确定投资组合分布，并不对个股进行主动研究和时机选择。

　　总体而言，基金公司对ETF的管理包括组合构建、组合调整、投资绩效及跟踪误差评估、信息管理、申购赎回清单设计等内容。

5、ETF的信息披露

　　ETF除了与一般的开放式基金一样披露基金净值、基金投资组合公告、中期报告、年度报告等信息外，还需要在每个交易日开市前通过交易所或其它渠道公布当日的申购赎回清单，二级市场交易过程中，交易所还要实时计算公布IOPV（基金净值估计值）供投资者买卖、套利时参考，因此ETF的信息披露内容较多，是ETF运作管理的重要内容之一。

ETF的参与主体：

　　证券交易所——提供ETF上市交易及申购/赎回的场所。

　　登记结算公司——提供ETF创设、申购、赎回的清算交收，提供ETF上市交易的清算交收，登记保管基金持有人名册等。

　　基金管理人——负责基金的投资管理、计算基金单位净值、披露基金运作信息、提供客户服务等。

基金托管人——负责保管基金拥有的资金和证券等资产。

　　参与券商——为投资者在证券市场上买卖ETF基金份额提供交易通道；为投资者以一篮子股票申购/赎回基金份额提供渠道。

　　投资者——进行ETF一级市场申购/赎回、二级市场交易、套利等投资活动。

ETF的种类：

　　根据投资方法的不同，ETF可分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金，目前国内即将推出的ETF也是指数基金，即上证50ETF。

　　根据投资对象的不同，ETF可以分为股票基金和债券基金，其中以股票基金为主。

　　根据投资区域的不同，ETF可以分为单一国家（或市场）基金和区域性基金，其中以单一国家基金为主。

　　根据投资风格的不同，ETF可以分为市场基准指数基金、行业指数基金和风格指数基金（如成长型、价值型、大盘、中盘、小盘）等，其中以市场基准指数基金为主。

投资ETF怎样获利？

　　1、伴随指数上涨而获利：当基金跟踪的目标指数上涨时，ETF的基金单位净值和市场交易价格也会随之上涨，投资者就可以获得其中的增值收益。

　　2、股票分红带来基金分红：当目标指数的成份股有现金红利时，基金在符合分红条件的情况下，会将所得股息红利以现金方式分配给投资者。

　　3、套利收益：当ETF的市场交易价格与基金单位净值偏离较大时，投资者可以进行套利操作，获得差价收益。

投资ETF的风险有哪些？

　　投资ETF的风险可归纳为以下几点：

　　1、市场风险：ETF的基金份额净值随其所持有的股票价格变动的风险；

　　2、被动式投资风险：ETF并非以主动方式管理，基金管理人不会试图挑选具体股票，或在逆势中采取防御措施；

　　3、追踪误差风险：由于ETF会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用，ETF在日常投资操作中也存在着一定交易费用，以及基金资产与追踪标的指数成份股之间存在少许差异，这些可能会造成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险。

投资ETF在税收方面有什么优势？

　　1、买卖ETF不需交纳印花税。

　　2、个人投资ETF获得的基金分红和差价收入均不需交纳所得税。

　　3、机构投资ETF获得的基金分红不需交纳所得税。