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发表时间：2007年10月19日 11时36分
8月中到现在恒指升幅过万点，而国企指数更加气势如虹，远远将恒指抛到后面。大家都把原因归于直通车的消息，这点并没有错，但是略显肤浅。直通车本身还没有正式开通，至今一分钱也没有通过直通车流入香港股市。而传统外资也好像觉得港股高处不胜寒，那究竟是什么力量推动港股风起云涌呢？
外资，无疑还是一股相当强大的力量，第一，外资只是个统称，正如香港某些分析员所言，内地的资金对于香港来说也是“外资”，而笔者当然不同意。外资有传统的欧美日资金，但是大家也要看到新崛起的中东油元，他们对中国的印象一向不错，所以钟情于港股中的中资股也就不难明白，况且这些人跟内地接触不少，也明白到所谓“中国模式”（至少比香港分析员明白内地经济政策的走向），而不是哪些还拿着英美教科书在解读中国因素的书呆子。
另外，经过8、9月份的大幅攀升，一些在7、8月狂沽港股的资金踏空，他们也有回补仓位的巨大需求，这些基金经理可以看空港股，但是他们的客户会很着急，基金经理其实地位一向不独立，哪些说自己很独立的基金经理很多时候只是自我安慰，你不回补中资股，那么客户可以用脚投票抛弃你，那你这个经理还能当得好吗？其实大多数的基金也是随大流的。当然啦，手中没有多少仓位，肯定利用造谣系统拼命唱空，吓得哪些一直奉外资为神明的香港散户丢盔弃甲。
当然，一些相信新兴市场比成熟市场更稳健的欧美聪明钱也逐渐转投亚洲，而印度对外资设限，当然中国成为最大的选择，内地QFII有限制，那么香港无疑就是最佳选择。
外资只是一股力量，QDII加速也成为另外一股力量，但是南方QDII才建仓7成，那么预示着其他QDII目前只能说在准备建仓阶段，即使目前所有的QDII都建了仓，其实对于香港市场来说也只是一两天的成交量（QDII不会将全部额度投资港股）。所以一大帮香港本地呆瓜分析员就变得振振有词，什么港股受到内地资金的实质影响有限…...，特别是一帮极具“传统智慧”的老前辈，更加说中资股已经到顶啦……，原因很简单，他们在学校里学到的中国历史就是屈辱的历史，中国人什么时候胜过洋人（中资可能赢外资吗）？而他们所了解的中国相信也是几十年前哪种印象，因此他们不可能以一种正确的眼光看待中国资本市场的崛起。况且，这些人的脑子里从来也不认为我们是正统，对于他们来说真正的正统还是英美。更要命的是，学了点洋文，他们真把自己当成第一流的中国人了。如果你今天在香港市场，还是当他们的评论是正确的话，那只能祝你好运。
说了一些气话，回到正经道上。除以上这些资金外，一股主要推高港股的力量是内地的“地下铁”，当大多数善良的内地投资者还在苦苦守候“直通车”的同时，地下铁却加班加点往香港开，地下铁早已存在，只是这段时间特别繁忙而已。除了聪明的个人投资者外，当然还有聪明的私募基金（也有很多不聪明的）。很多B股投资者相信也有这种经验，当年开放B股时谁赚得最多？除了外资外，当然还有一帮借境外身份进入B股市场的内地投资者。所以聪明的投资者一听到直通车开放，第一反应当然是琢磨着如何直接开一个港股户口（反正内地身份人家也接受），8月中以来，这些投资者即使不能赚足指数，但是相信也远跑赢A股的投资。
当然，现在守候直通车的投资者也并不是全然不知道地下铁的存在，但是风险意识太强令他们止步，第一担心资金的进出不安全；第二担心信息不够。对于第一点，笔者不予以评论，但是对于第二点本人则不同意，如今香港市场面临A股化，感到信息不对称的应该是外资和香港本地投资者，而股市虽然说有所区别，但是基本原理是一致的，学习起来并不特别困难。除非这些内地投资者要投资香港本地股，否则信息不对称性则需要辩证地看，而且了解港股的渠道越来越多，网站报价即使不是即时的，相信滞后的行情能同样起到学习的作用。持有这些想法的人，胆小当然是主要原因，但是懒惰也是原因之一。
可能这种心态和选择上的区别，正应了一句俗语：会哭的孩子有奶吃。那不会哭的呢？但是还是“建议”投资者应该循正道投资港股。
（纯属个人胡言乱语，只代表个人意见）