3、西部矿业601168：西部狂牛才露尖尖角！（9月28日收盘价54.21）

今天我要给大家评估的这只股票可了不得了，因为他未来能够上涨的高度是我无法测算和预见的，所以这是近期评估股票中唯一一只被我列为“百年珍藏品种”的股票。先让我们看看国内上市企业中唯一和他相似的在H股上市的紫金矿业：紫金矿业从03年在港上市后业绩持续增长，其后每年都推出10送10股的分红，从上市时的4元多复权后股价变为了133元，并且还在继续的上涨。

作为一家新上市的新股，西矿刚上市便被主力疯狂拉升，从上市首日的32元在短短一个月多的时间内便最高拉至68元，诸多媒体纷纷刊登题为《西部矿业——妖气十足》的大标题文章。但是不是该股是纯粹的炒做呢？让我们来看看它的基本面情况。

西矿作为一只来自西部青海省的资源类股票，也是西部最大的矿产企业，企业很好的完成了从采掘到金属冶炼加工以及销售的上下游一体化。当然，作为西部最大的资源类企业，最为引人关注的自然是他的矿石资源储备。公司董事长毛小兵同学是一位拥有博士高学历的知识分子，其对公司的治理极其拥有战略眼光。早在96至99年期间，资源价格还处于低谷阶段，作为西矿有限公司（现西矿上市公司前身）高管的毛小兵同学就开始着手大量收购合并矿山资源，现在西矿的多数矿山资源是那时以极低的价格收购的。2000年后，随着石油价格的飞涨，全球资源短缺问题逐步显现，各种矿产资源价格也纷纷飙升，也就造就了西矿的业绩也开始了火箭式的喷发。具研究机构披露（作为普通的投资者西矿以前业绩资料我很难查到），从2001年至今6年的时间，西矿公司的销售额和公司利润平均以100％的速度增长，有这样业绩的公司在世界上也是罕见的。这样的一个金娃娃能出现在A股市场，全得益于中央政府今年发布的新政策，鼓励资源类公司尽量在A股上市（西矿原打算在港股上市），可见管理层对A股市场还是极其关心爱护的，有心将一些优质的企业留在A 股，并吸引留洋的优质股（如建行、中海油服、中神华、中石油、中移动等）“海龟”，提高A股上市公司的质量。

并且西矿还有整体上市的欲望，但是由于西矿股权分散，虽青海国资委是第一大股东，由于担心2、3、4大股东存在关联，将夺去青海国资委控股股东地位，所以公司刊登未来三个月内无整体上市计划。一旦查清2、3、4大股东无关联关系，整体上市是肯定的；即使三家公司为关联企业，国家是不会允许这样优质的国有资产外流，所以到时一定会采取措施稀释这三家公司的股权，已达到国资委完全控股西矿，然后才整体上市。

以下是一位网友对西矿价值的较为客观的评价，我就贴出来，不再自己累述了！

这里我从两个方面分析一下168的市场定价问题：

有一个细节应该引起投资者注意：在网络路演上，168的财务负责人透露：今年今年公司锌精矿、铜精矿的平均售价与2006年相比增幅为30%... 这是个值得关注的数据！（实际上，铅锭的价格近两 周暴涨，已同比翻番），30%！以2006年82亿收入计，就是24.6亿！每股因涨价就增利1元，还不包 括公司扩产的收益和新募集未来创造的收益。

另一方面，抛开市盈率，有一个可以量化的指标：储量。储量是不可再生且不会失去的竞争力。矿业公司的估价主要是看储量，168目前的矿产储量是：锌213万吨、铅295万吨 、铜436万吨、银3412吨、金20万吨。针对市场上铅锌铜金的公司，我挑了一些有代表的公司，通过储量 对应的市值来比较（冶炼能力因为短期可复制改变这里不考虑）：

1、铅锌。600497驰宏锌锗：铅锌储量 330万吨，7月13日市价68元，总股本3。9亿，对应市值265。2亿----折合每万吨储量对应市值 0。803亿元，西部矿业铅锌储量相比对应市值为408亿，合每股17。12元

2、铜。600362江西 铜业：铜储量782万吨，7月13日市价25。3元，总股本28。95亿，对应市值732。4亿----折 合每万吨储量对应市值0。936亿元，西部矿业铜储量相比对应市值为408亿，合每股17。13元

3、黄 金。600489中金黄金：黄金储量60万吨，7月13日市价55。86元，总股本2。8亿，对应市值156 。4亿----折合每吨储量对应市值2。61亿，西部矿业黄金储量相比对应市值为52。1亿，合每股2。1 9元

4、银。没有可比上市公司，3412吨约价值110亿，由于未开采和时间折现，算25亿，合每股1元 。

另外，目前市场上的对168的分析，采用与现有的有色金属股比市盈率的方法，是很不正确的！168去年 净资产为92亿，今年募集资金60亿，增加了65%，60亿净资产，按有色金属股较低的5倍市净率算（驰宏 锌锗为13倍、江西铜业为5。5倍、中金黄金为17。4倍），对应市值为300亿，合每股12。59元。

以上述方式计算得出西部矿业有可能的市场定价应为50.03元

中国有色金属协会副会长王恭敏曾说过：我国 现有铜矿资源最多可开采10年！虽然，王会长的说话只是一个参考，但几年后矿资源的紧缺是很显见的，也肯定会出现铜价不断创新高的现象。168作为未来我国最大的铜矿---玉龙铜矿大股东，坐拥巨大资源，得几分天 下之利，其未来利涧空间不是一些用市盈率说话的人所能看到的。

在人民币升值和资源日渐紧缺的大背景下，西部矿业是一支相当难得的可多年持有的股票，其向下的空间有限，而未来向上的空间大到无法估计！需要投资者重点关注！！！