如何理解从“稳健”

转为“从紧”的中国货币政策

从日前中国中央经济工作会议在部署明年经济工作时已经明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。

　　中国货币政策从'稳健'转为'从紧'，发出这种强烈的政策信号必然将在中国未来的资本市场上体现出来。因此我们要对这种影响市场重大的政策给予足够的认识和关注。 

那么我就从自己的角度来谈谈对“从紧”的中国货币政策的看法，这未必是正确的理解和认识，仅作为大家进行的一种交流或者参考，但愿不会误导你们。

        其实这种从“稳健”转为“从紧”的政策，已经在中国股市的市场中体现出来，也许本轮的市场调整就是最好的一种注解吧，股市在流动性充沛的资金面下，已经构成了管理层对市场的一种压力，也可以理解我们现在这种中国股市的政策市一个特征，市场很多投资者也为此买单了这种调整。

        但以我的理解，就对中国股市而言将会在未来的市场日益明显感受到资金面的压力，也就是在要出现跟以往那种单边大幅上扬的行情，可能性几乎可以说不会再有，但这就仅从资金面来看，不过这里还在存在一个变数，也就是市场做空机制推出，如果在明年初推出指数期货做空机制，我认为市场不排除依然出现，一轮以指数期货为契机宽幅震荡的行情，这是通过用资金放大的功能完成的一轮博弈行情。在这点看法上我可能与现在中国内地一些所谓的专家和学者观点不尽相同，现在有很多专家和学者再说市场对指数期货的几大误区，我认为这些专家学者脱离了这个的本质再谈，也就是从理论上在看中国股市指数期货这个问题。

我的直觉得出，08年的中国市场整体趋势将从指数期货这轮宽幅震荡行情中展开，也就是中国股市的指数将会在08年被改写树立新的高度标志。随后将会沉积下来回归理性的价值投资，也就是很多蓝筹权重会有一个脱离基本面的波动。

         所以08年的中国股市资金面会走向偏紧，但由于中国资本市场上多层次的投资体系依然欠缺，更多的投资者可以投资的方向依然很少，所以相对来说只要这个市场不出现趋势性的逆转，那么市场的资金依然得到一定补充，对于股市来说资金的流出并不是因为外来的资金减少所造成，只有当这个市场失去了赚钱的效应资金才会溜走，相反如果这个市场依然具有赚钱相应，那么就是国家所采取的这种从“稳健”转为“从紧”货币政策，外围依然会资金通过各种渠道溜进来，这是因为资金趋利性所决定的，市场会受到这种货币政策的影响，但绝对不是主要的因素。这就是笔者对国家在08年所执行的这种，从“稳健”转为“从紧”的货币政策肤浅理解。

         所以作为在这个中国股市市场进行投资的投资者，从价值的角度去挖掘或者寻找投资机会的真正切入点，才是保证自己规避市场风险最好的策略。