瑞信：亞洲科技產業基本面強勁 明年獲利成長上看20%

鉅亨網記者賴筱凡╱台北． 9月 13日
2007 / 09 / 13 星期四 19:20

次級房貸風暴是否吹向科技股成市場隱憂，瑞信證券表示，整體亞洲科技產業基本面強勁，樂觀看好下半年和明年上半年的前景，預期今、明兩年科技產業的營收將向上成長 19%，獲利也可望提升到 20%。

瑞信證券指出，從基本面來看，亞洲科技產業在營收和獲利都仍持續成長，且目前投資價值與歷史水平相比，仍為合理，甚至比亞洲其他產業更具吸引力。

記憶體產業和面板族群日益復甦，加上全球 OEM廠對鴻海集團的下單挹注逐步提升，帶動整體亞洲科技產業獲利向上成長；而亞洲的PC、IC設計和印刷電路板(PCB) 族群在全球的市占率也將隨之向上提升。

然而，瑞信證券硬體產業分析師鄭勝榮表示，美國市場占亞洲科技產業營收將近 30%，顯示出美國消費力走軟勢必對亞洲科技產業形成風險，但比起亞洲其他產業，甚至甚他地區的科技業， 30%的數據其實不大。

瑞信證券也進一步指出，科技產業資本支出從 20%縮減到9%，致使整體供應和價格獲得較好的管控；並讓產業的投資報酬率從2005年的 15%，可望在明年躍升到18% ；整體產業的淨負債值也將從2000年的 130億美元轉虧為盈，有機會在明年達到 200億元的現金淨值。

有鑑於此，科技股的表現仍落後於亞股達 20%，瑞信證券表示，在 25%的成長預估值下， 12-13倍的本益比，比起亞股的 14-15倍，相對具有吸引力；且在 18%的投資報酬率下， 2.5倍的股價淨值比，仍非常合理；在資本支出持續縮減下，投資報酬率勢必也會跟著繼續向上提升。

至於選股策略，瑞信證券建議，股價下檔具支撐力的防禦性個股，和不斷提升市占率又深具長期成長動能來持續成長的個股，將是最佳選擇。