瑞信陶冬：中國明年通膨將達7.2% 今明兩年料將再升息6-8次

鉅亨網汪俐／綜合報導‧10月3日
2007 / 10 / 03 星期三 10:40

瑞士信貸認為中國通貨膨脹情況將持續惡化。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬昨 (2)日發表預測，今明兩年中國通膨率將達4.8%及7.2%。同時，下半年中國 GDP增長將放緩，故瑞信將今明兩年中國經濟預測由原先的11.5%及10.4%，調降至 11%及 10.2%。


《大公報》報導，陶冬於昨日記者會中還提出系列預測，瑞信認為，中國央行年內將再加息1-2 次，明年全年總計加息 5-6次，由此估算，到明年底時，中國 1年期存貸利率將達到 5.49%，較目前高出 162個基點。
陶冬分析指出，中國的「低通膨、高增長」時代已過去， 8月份中國通膨升至6.5%，為1996年12月以來的高位，雖然食品價格上升為當月通脹高企的主因，但扣除食品價格的通膨率在今明兩年將分別達到2%及4%。

同時，他認為，通膨預期加上實質利率仍是負數，中國銀行存款繼續轉移到房地產及股票市場，該行預期在今年底前將進一步加息 1-2次，展望至明年底 1年期存貸利率將分別增加 162及 108個基點，令1 年期存貸利率達到 5.49%及 8.37%的水平。

此外，該行預期未來數月中國的出口增長將轉弱，料今年的出口增長為 25.5%，明年增長進一步回落至18% ；今年的進口增長為 23%，明年增長則回升至23.4%。但貿易順差仍維持高企，料今年全年中國貿易順差將達到3307億美元，明年為3195億美元。下半年的經濟增長將放緩，由原來的 11.9%，減慢至增長10.5-11%，今明兩年全年經濟增長，由 11.5%及 10.4%調低至 11%以及 10.2%。

今年 1-8月人民幣兌美元已升值5.4%，陶冬預期人民幣兌美元的升值將加快，料今年餘下時間人民幣兌美元將按年上升5-7%，明年將升值 7-10%。他雖認為 A股估值目前明顯偏高，不過中國的資本項目尚未開放， A股市盈率不能與其他市場相比，也不能作標準，還不能稱為泡沫。此一觀察，與美國前聯準會主席格林斯潘看法大相逕庭。

該行認為，美國房產市場令美國經濟增長放緩，拖累亞洲經濟表現，故將今年日本以外的亞洲區經濟增長由原來預期的8.6%，降至8.4%。中國、印度、越南仍將帶領區內的經濟增長，料今明兩年印度的經濟增長分別為9.4%及9.8%；越南的分別為8.8%及9.2%。

9月28 日，中國人民銀行研究局專題組在發表的研究報告中預期，中國今年全年及明年上半年的通膨將達到4.6%及5%；今年及明年上半年的 GDP增長率為 11.6%及 10.8%。