<头条日报>财经P37财经故事2008-06-23

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早前市况弱纷打退堂鼓内房股蠢蠢欲动部署上市

　　内地楼价回落，银行收紧信贷，内地房地产公司内外交困，唯一出路就是上市集资。不过，今年初股市疲弱，连实力较强的恒大地产，上市计划早前也遭遇滑铁卢。经过几个月休养生息之后，内房股又蠢蠢欲动部署上市，但投资者对内房股仍然有戒心，内房股能否打破困境，仍是一个问号。本报记者

　　市

　　场人士指出，很多内房股的发展模式，是不断竞投新项目，扩大资产规模才上市，以便筹集更多的资金。不过，随着今年股市由高峰滑落，项目多不再是优点，反而可能是负累，项目愈多、规模愈大，对资金的需求只会愈大。

　　恒大地产原本在今年三月挂牌，但由于市况欠佳，上市计划中途告吹，其他内房股亦都纷纷暂缓上市计划。幸好以河南为根据地的建业地产(0832)在本月初挂牌，终于打破闷局。虽然建业地产上市后股价表现欠佳，现时仍然低于招股价，但毕竟已成功集资，其他内房股亦重提上市日程。

　　多只地产股

　　下半年登场

　　据悉恒盛地产正在进行上市前推介，并且以笋价招徕，招股价可能较资产净值折让五成。此外，市场指多间内房股包括龙湖地产(见另文)、恒盛地产、昌盛中国、以至卷土重来的恒大地产等，将会在今年七月或第三季再度登场。

　　由于争夺资金的内房股数目甚多，要脱颖而出并不容易。有内房股管理层对本报表示，已经上市的内房股，股价便宜的「一街都是」。即是说，股民不用认购新股都可以买到好货。他又指，现时唯一出路，是在上市时要把市盈率调到六至七倍，并要找到城中着名富豪(例如李兆基、郑裕彤等)或者大型基金入股，才可以吸引投资者的注意力。

　　靠富豪大基金力撑

　　虽然如此，证券界对于正在排队上市的内房股仍然不乐观。时富金融董事关百良指出，除非恒生指数回升至二万五千点或以上，市场气氛全面好转，否则内房股贸然招股，未必可以获足额认购，甚至会中途腰斩。

　　财经评论员黎伟成认为，今年不是内房股上市的最佳时机，即使把招股价定得很低，也未必有吸引力，能否上市还要看这些内房股本身的质素，例如回报率如何，土地储备有多少等等。星展唯高达董事黎永良亦看淡内房股，认为即使内地楼价开始下调，但仍然远高于民众的购买力，即使股市反弹，内房股也会跑输大市。