<东方日报>产经B14有数得计叶心2007-11-28

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中煤能源正待突破

　　澳洲煤价创新高，消息亦指内地对煤价的交易管制进一步放宽，使煤股昨日明显逆流而上，其中以中煤能源（1898）表现至佳，报升5.8%。

　　往年的煤炭交易会议，仍受指导价所影响，今年初的交易已不作协调，但相信仍具影响力，如进一步放宽，任由买卖双方协议，形势上有利于煤炭企业。不过，如海外煤价上升，内地煤价的差距也不会过大。温总亦曾指油价与国际价有距离，将设法调整，相信政策是希望有关价格与国际接轨。

　　自产煤销量增加

　　中煤能源是内地第二大煤炭企业，是最大的焦炭企业，亦生产煤炭装备业务，上半年销售煤炭量虽减少4.3%，但减少向外采购，自产煤销售增加29.2%，煤炭销售额仍增1.9%至119.9亿元人民币，自产煤成本较低，价格又升，毛利率已由21.3%升至30.4%，煤炭的完税前利润增长达41%，上半年煤价上升10.1%，而焦炭的加幅更达13.1%，期内销量增加75%，毛利率更由6.9%激升至12.7%，煤焦化的贡献增幅达167%。

　　无疑煤炭的生产成本正在上升中，包括今年新增的可持续发展基金缴款，但每次加价，均有利于煤炭企业，则是事实。中煤能源致力于增加自产煤，减少采购煤，成本将可逐渐降低，更为有利。

　　好消息接踵而来

　　踏入冬季，煤炭业已进入传统旺季，煤炭需求增，煤价涨价可以预期，而且仍将持续保持畅旺，不久之后，内地煤电又将进入另一次订货期，相信利好消息接踵而来，对于中煤能源更多的利好消息，已在申请A股上市中，其后亦可能获得注资。

　　昨收21.9元，预计市盈率已达44倍，但明年会降至28倍左右，仍未反映加价的全面贡献，可以看好中线，而大市表现波动，走势暂时受制于23元，仍有反覆，在未突破前入市不宜跟得太贴。

　　叶心

<成报>投资B03股海飞翔王海翔2007-11-28

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神华跻身成分股中线吸纳

　　神华能源(1088)今年上半年营业额上升29.79%至383.3亿元(人民币、下同)，纯利则升19.84%至103.2亿元，经营现金净流入亦由去年同期104.04亿元增至120.75亿元，与纯利表现一致，成绩不俗。按业务类分，煤炭经营收入上升18%至263.28亿元，主要是受惠于产量、销量以及销售价格的提升，而受惠于发电机组投产推动整体售电量上升，发电业务分部营业额按年大增71%至110.79亿元，占整体比重亦由去年同期21.9%提升至28.9%。

　　集团今年上半年商品煤产量达76.6百万吨，按年增长14.5%，从今年十月主要营运数据显示，十月份商品煤产量按月续保持稳定水平，并较06年全年平均水平有达18.4%升幅，至于十月总发电量及售电量则较今年九月份有所上升，反映集团续受惠于旗下电厂续有新机组投产的成果，故可预期今年下半年度业绩应可保持稳定增长。

　　日前内地报道，受惠于内地巿场对煤炭需求扩张，国家关闭和限制中小煤矿以及提高生产安全门槛，明年合同各种煤炭价格均录得上涨，当中巿场上已谈好的动力煤合同煤价每吨上涨50元左右，以长约合同占集团今年上半年销售量逾七成比重来说，合约价格上升实有利集团经营表现。近日煤炭股相对整体大巿为强，加上神华亦将于下月10日正式被纳入为恒指成分股，短线股价应获一定支持，建议中线吸纳。

　　信诚证券基金经理王海翔

<苹果日报>财经要闻B052007-11-28

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新添动力　有色金属股蓄势翻身

　　随着期铜和期铝等金属价格跌势喘稳，过去一个月受尽遏抑的有色金属股亦开始蓄势翻身，昨日在大市动盪环境下，中铝（2600）和湖南有色（2626）等有色金属股均能逆市靠稳。中铝上调氧化铝价8.5%和增持发电厂股权的消息，亦有助进一步支撑股价。

　　对于中铝昨日起调高氧化铝价至每吨3800元人民币，高盛认为，消息令市场振奋，因这反映铝业趋势仍然强劲，内地铝产量今年以来已上升51%。该行相信，这有助提升中铝明年盈利3%。

　　中铝氧化铝加价8.5%

　　中铝亦宣佈，以总代价约5.23亿港元，增持河湾发电厂剩余49%股权益，令其全资拥有该电厂。中铝认为收购可令兰州分公司（该公司全资附属公司）获供应稳定电力，降低营运费用，从而增加溢利。有色金属价格近月反覆下滑，上海期铝和期铜曾分别自10月高位回落10%和24%，令相关股份受压，惟近日金属价格有反弹迹象，可望为金属股注入新一轮上升动力。中铝、湖南有色昨分别升0.5%和0.8%，收报16.32元和5.07元；江铜（358）则微跌0.4%。