三、E*Trade与招商证券电子商务服务项目比较

E*Trade现在的规模是从完全在线经纪商发展而来的，在美国的完全市场经济中，其通过合并、融资等手段，实现扩张和多元化。其服务项目包括：个性化的定制服务和产品、24小时激活的帐户服务、即时的电话支持，以及更易得到的研究报告、资源连接、工具分析、图表新闻、定制的组合分析以及核对和银行服务，以及共同基金、私有共同基金、债券交易、自动柜员机(ATM)以及首次公开发行（IPO），其下属的银行还提供信用卡和借贷服务项目。（以下由乐乐补充说明）

         招商证券“牛网”在数年的建设和发展中，形成了一系列功能先进、特色鲜明、深受广大投资者欢迎的服务项目，主要有以下几个方面：“牛网”营业厅；专家在线；网上交易快速通道；网上交易专业版；“E号通”服务。以上种种招商证券的服务项目，总结起来就是：交易和资讯。（以下由乐乐补充）

四、美国与我国外证券业电子商务多方比较

1、技术

         证券业电子商务基于互联网，虚拟的营业部、货币，数字化的信息，这些种种都需要技术的支持，保证其安全性是其得以发展的前提。

         E*Trade曾经因为技术原因蒙受巨大损失。1996年8月，公司计算机的错误使得客户无法正常使用他们的账号，为此公司支付了客户170万美元的损失。1999年初的时候，E*Trade网站对投资者和交易商关闭了几个小时，它的股价立刻下降了一半，证券交易委员会在1999年初也报告说针对在线投资的投诉增长了330%。此后，E*Trade公司花大价钱，增强了系统的可靠性。

         我国证监会在评审证券类电子商务网站的性能时有四个等级AAAA、AAA、AA、A，目前为止还没有一个证券公司被评为AAAA。虽然各公司都在努力的提升系统的可靠性，但是软件的更新速度还是远跟不上网络的更新速度。

         国内国外证券业电子商务网站比较而言，国外网站的安全性、可靠性更强，这种差距也与我国对网络建设的力度有关。

      2、交易费用

         China

         我国网上证券交易收取费用详单：

印花税：成交额的0.3%，国税不可变动。

佣金：最高成交额的0.3%，最低5元，一般营业部收0.25-0.28%，网上交易收0.10-0.15%。

过沪费：每千股1元，最低1元，深证不收。

委托费：每单3元，深证不收。

例子：

假定你现在买100股价格是7.8元的股票，共需要手续：

印花税：7.8×100×0.3％＝2.34元

佣金： 7.8×100×0.25％~0.28％＝1.95~2.184元，每次交易费用最低按5元收取

过户费：每千股1元，最低1元，深证不收。

手续费合计：2.34＋5＝7.34元

如果你卖出2000股价格是12元的股票，共需要手续费：

印花税：12×2000×0.3％＝72元

佣金： 12×2000×0.25％~0.28％＝60~67.2元 每次交易费用最低按5元收取

过户费：每千股1元，最低1元，深证不收。  

手续费合计：72＋60＝132元

这是买入单向收费，卖出时也同样收取。买入卖出一个来回费用在买入价上加入1.2%左右，也就是成本价。

America

E*Trade向上市股票（如纽约证券交易所）中的5000股以下的订单收取每笔14.95美元（按照现在的汇率算为112.125RMB）的交易费用。它向那些不通过交易所直接发售给顾客的订单收取每笔19.95美元（按照现在汇率算为149.625RMB）的费用，比如在纳斯达克上市的股票。你可以免费加盟，并获得100天的免费报价服务以及其他工具和信息服务。在E*Trade开设账户可以让顾客立刻拥有交易、即时的股票分析以及首次公开发行的申领服务。

美林的最低佣金定在29.95美元，大大高于Ameritrade和E*Trade，但是其拥有15000多名融资顾问，通过这个强大的顾问团以及信息服务优势，美林可以提供更强的在线交易和咨询服务。

Datek的佣金是5000股以内每笔交易9.99美元（按照现在的汇率为74.925RMB），Datek以闪电般的快速交易过程、免费的股票数据，以及实时的报价服务著称。

在美国的在线证券交易市场，各个经纪商都有明确的目的指向，针对固定的客户群体开展服务，所以收费会参差不齐、并且差距较大。但是在我国，由于政策的限定，要在价格上面拉开差距很难，所以各券商交易手续费差别不大，能展开竞争的方向在资讯和服务。

3、市场细分

美国在线证券交易发展了近20年后，市场的划分趋于明晰化，各个不同的在线经纪商已拥有了各自固定的客户群体，其客户层次的划分不是按照地理，而是按照投资者的投资习惯和投资数额的不同来划分，有的投资者净值高，有的投资者交易频繁，有的投资者是具备专业的证券知识，根据这些人群性质的不同，券商推出不同层次的服务项目。

在我国，券商的服务项目都大同小异，多按照地理位置划分客户群，比如，在深圳和广州的投资者会选择华泰证券的平台来进行投资。

五、我国证券业电子商务行业展望

问题：

1、发展环境有待进一步改善

①上网人群年龄偏低，其中缺乏投资能力的年轻人占了较高比例；

②投资者队伍整齐素质参差不齐，能够对证券电子商务有较高的认识、并能掌握专业应用的比例还很低；

③网络安全性有待加强；证券投资的主体还没有发生转变，资金管理者、证券经纪人、投资银行管理者等一些国外证券市场的投资主体在我们国家还没有真正形成，交易规模过小，交易过程散乱等现象较为明显。

2、交易政策不利于网上证券业务的发展

按照国家对证券交易的相关规定，我国证券交易实行的是固定佣金制度，国家对佣金比例有较严格的规定，不允许证券公司以任何方式降低或变相降低交易成本，投资者很难从网上交易中获得直接利益，相反却要承担网上交易所带来的相对比较昂贵的上网费用。在这样的政策背景下，投资者参与网上证券交易的热情受到很大的打击，证券公司希望通过网上交易的方式与投资者分享成本降低带来的收益，但因为政策的限制只能退避三舍，这种情况与韩国大相径庭，韩国证券业电子商务的大发展很重要的原因是得益于交易费用的下降，为投资者真正带来了实惠，使得交易双方共同受益，而我国目前的证券交易政策一定程度上捆住了证券公司的手脚。

3、相关法律滞后于证券业电子商务的发展需要

根据发达国家的发展经验以及我国香港、台湾地区的实践，证券业电子商务发展过程中必然会出现大量与传统交易不一致的新问题，必须有较为完善的法律与其相配套，才能保证其健康、有序地发展。我国目前尚无电子商务方面的相关法律，数字签名法等专门法律也未正式出台，使得证券业电子商务某种程度上还处在“无法可依”的状态。而且，有关网上交易者的资格审查、网上交易的技术标准、网上交易的市场监管等都还没有一个明确规定和标准，致使不少证券公司在开展电子商务业务时显得有些手足无措。

4、证券业电子商务的监管还没有到位

以在网上证券交易为核心的证券业电子商务由于牵涉面广，技术复杂，对经济与社会发展的影响大，因此加强监管是十分必要的。但是，到目前为止，我国还没有建立起一个适应网上证券交易特点比较完善的监管体系。另外，在证券网上交易的安全、网上交易的市场监管等很多方面都还没有操作性比较强的具体措施，不但会影响到我国证券业电子商务的有序发展，也会较大程度上妨碍到我国证券业迈向国际化的征程。

发展趋势

华泰证券经过综合研究后，对我国证券业电子商务的未来发展，概括了几方面的发展趋势：

●利益协调难度大，传统券商面临挑战。网上证券交易突破了空间的限制，因此对于传统券商来说，随着网上证券交易的发展，公司在不同地区的营业点之间，公司设立的“虚拟营业部”与原先的营业网点之间会在同一地区展开直接的竞争。如何协调相互之间的利益，将成为传统券商所面临的一大难题。

●佣金浮动出发价格战，价格战终将转向服务竞争。目前我国网上证券交易处于发展初期，券商吸引客户的主要手段就是价格竞争。在网上证券交易发展到一定阶段后，券商吸引客户的手段将会转向服务竞争。对于券商来说，在服务方面赢得明显的优势是相当不易的。

●下单、交易工具多元化，新的交易方式会大发展。大陆券商完全可以凭借国内十分普及的手机用户的优势。

●对客户加以细分，采取不同的定位和策略。采取不同的策略和定位以吸引和留住这些客户，将成为越来越多券商的选择。

●券商加强与各行业的合作。比如IT行业、电信业，与IT行业加强合作可以更方便地打造交易平台，与电信业合作可以增强咨询、互动服务。其实还可以与保险业加强合作，推出一系列的风险保障措施，在监管力度不甚有力和法律法规不太健全的中国，与保险业加强合作，可以是用户对网上交易更有信心，不过具体的实施措施有待磋商。